11月27日，歐元區(qū)和IMF就減免希臘債務(wù)達成一致。預(yù)計到2015年，全球銅礦產(chǎn)能升至2590萬噸，銅礦供給將極為充裕。美國白宮***近稱，跌落“財政懸崖”將導(dǎo)致美國實際GDP增速減少1.4%。歐元團體預(yù)計將于今年12月13日就救助資金發(fā)放的題目做出決定，歐債危機尾部風險減弱。電力行業(yè)用銅主要在變壓器、開關(guān)和電纜三大塊。數(shù)據(jù)顯示，10月精煉銅入口量同比下滑22%至230695噸，創(chuàng)下15個月以來的低點。

　　根據(jù)國際銅研究組的數(shù)據(jù)顯示，2013年開始全球銅礦進入擴張周期，產(chǎn)能會有顯著的攀升，新增產(chǎn)能的投產(chǎn)將改變2000年以來銅礦產(chǎn)出供不應(yīng)求的格式。銀行信貸風險上升可能導(dǎo)致貨泉政策穩(wěn)中再度趨緊，而財政政策對經(jīng)濟的攙扶保持穩(wěn)中略升，但不會再度泛起突擊式的刺激。這將引發(fā)重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩題目。預(yù)計2015年這些橢圓管新增產(chǎn)能將達到308.4萬噸。再加上全球銅礦產(chǎn)能進入加速擴張階段，“供增需減”的格式注定銅價反彈之路難以走遠。若實施增稅政策，明年消費者支出可能比在不增稅的情況下減少2000億美元，美國陷入衰退在所難免。在沒有轉(zhuǎn)型之前，穩(wěn)增長措施只能靠基建投資。 10月銅冶煉企業(yè)開工率達到91.4%，為年內(nèi)開工***高值。

　  綜上，在宏觀環(huán)境趨向于緩和的情況下，元旦和春季等節(jié)假日補庫預(yù)期給銅價反彈提供了一個炒作點。再加上保稅區(qū)銅庫存70萬噸和煉廠及商業(yè)商庫存，海內(nèi)銅庫存持續(xù)保持在130萬噸以上。

　  從主要橢圓管擴張情況來看，全球前十大橢圓管產(chǎn)能從2011年到2015年的新增產(chǎn)能占2011—2015年世界銅橢圓管產(chǎn)能增長總量的42%。在歐洲債務(wù)題目緩和之際，新的風險卻在美國泛起。冬季電力舉措措施建設(shè)開工因嚴寒天色而減少，而鐵路等基建投資開工對有色金屬，特別是銅的消費提振表現(xiàn)在竣工后期的電力布線和機車的出產(chǎn)上，這些在四季度都難以發(fā)力。此外，產(chǎn)能過剩成為海內(nèi)經(jīng)濟一個棘手的題目。 1998年至2010年，全球銅礦產(chǎn)能擴張平均年增長3%左右。

   ***重要的是，中國經(jīng)濟短周期維穩(wěn)，但是長周期放緩卻難以避免。但是今年國家電網(wǎng)招標前五批變壓器和開關(guān)招標較去年同期顯著下降。在這么高的開工率支持下，10月份海內(nèi)精煉銅產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，達到 51.98萬噸，較去年同期增長了8.8%。

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